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大宗商品暴跌背后的信息密码

时间:2018-12-02 23:43来源: 作者:admin 点击: 5 次
大宗商品暴跌背后的信息密码 来源:证券时报制造业/期货/原油 大宗商品暴跌背后的信息密码 【明眼看市】由于宏观数据与微观数据之间存在着某种脱节,人们往往很难一眼就看明白各种被忽视的现象。桂浩明日前,国内第50个商品期货品种纸浆上市,当天跌停。如果说一个新推出的期货品种在上市首日跌停极

大年夜宗商品暴跌背后的信息密码

源头:证券时报制造业/期货/原油

大年夜宗商品暴跌背后的信息密码

【明眼看市】

因为宏不雅数据与微不雅数据之间存在着某种脱节,人们每每很难一眼就看明白各类被轻忽的征象。

桂浩明

日前,海内第50个商品期货色种纸浆上市,当天跌停。假如说一个新推出的期货色种在上市首日跌停极为罕有的话,那么近期大年夜宗商品期货价格的继续下行,则已成为一种常态。此中最典范的是原油和螺纹钢,进入11月份以来可谓阴跌不止。当然,这种状况不只发生在中国,事实上这段光阴国际市场上大年夜宗商品跌声一片,以至有人说西方人是在一种暗澹的市场情况下度过今年的感德节。

对付大年夜宗商品价格的这种下跌,市场上有各类解释,对照遍及的不雅点是因为美元继续升息,给企业的经济增长带来了越来越大年夜的压力,激发了人们对经济增速回落甚至衰退的担忧。此外,地缘政治身分的某些厘革,也从一个侧面拉低了原油价格,而当这个“商品之母”掉落头快速下行时,不成制止地拖累了其它商品。当然,换个角度来说,大年夜宗商品价格的回落也反应出市场需求较为有限,而这是否预示着某种通缩的旗子灯号,同样值得大年夜家思虑。

一个简单逻辑是,天下经济已经有了一段光阴较为平稳的增长,大年夜宗商品价格也水涨船高地向上运行了很长光阴,那么现在会不会进入到一个调剂阶段呢?终究“久涨必跌”嘛。进一步说,美国已经体现出异常严重的守旧主义思潮,在某种程度上大概也可以从经济运行的这种趋势厘革中找到根源。问题仅仅在于,因为宏不雅数据与微不雅数据之间存在着某种脱节,人们每每很难一眼就看明白这种厘革,然则现在跟着大年夜宗商品价格的激烈下跌,各类被轻忽的征象也就浮出了水面,受到了关注。

当然,这里我们加倍关注大年夜宗商品价格下跌对中国经济,分外是中国股市的影响。着实,现实环境已经不止是大年夜宗商品价格下跌,以致本该在这个季候显明上涨的蔬菜价格,迩来也是大年夜跌。应该说,这些状况所显示的状况,切实着实很像通缩。无疑,这又与之昔人们所预期的,因为中美贸易摩擦等身分的存在,将导致呈现输入性通胀是完全不合的。当通胀预期变为通缩预期时,对很多工作的判断以及响应的对策都有可能要进行调剂。

比如说,前两年因为大年夜宗商品价格的上涨,海内经济布局中利润更多地向上游集中,这使得一些曾经经营十分艰苦的原材料临盆加工企业一会儿开脱了多年来的被动场合场面,并且得到了暴利,而那些下流制造业企业,则由于资源抬高而面临很大年夜的艰苦。而现在,因为大年夜宗商品价格下跌,这种场合场面有可能呈现逆转,也等于上游企业的盈利能力会呈现回落,而下流企业只管在经济增速回落的环境下日子也未必好过,但终究资源降落了,可稍为松一口气。由此演绎,股市中的相关板块由于盈利格局的厘革,走势也将要有所改变。或者说得更为明确一些,等于在部分板块中,绩优与绩差的位置可能须要交换。

当然,大年夜宗商品价格的这种厘革,到现在还不到一个月的光阴,此后是继承延续照样就此停止,现在还难以下定论。美联储是否继承坚持升息路线,天下经济在通缩阴影下会呈现什么样的厘革,这些都须要进一步察看。然则不管怎么说,既然这些问题已经摆在了大年夜家眼前,就不能轻忽,更不能逃避,而是要卖力加以钻研。

应该看到,大年夜宗商品价格如斯下跌并非偶尔,只管成因与10年前发生的的那次下跌不尽相同,但影响是否存在某些合营之处呢?假如不能有效地剖析出此中所具有的各类信息密码,那么显然无法对经济运行格局和股市走势形成正确判断。

(作者系申万宏源证券首席阐发师)

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